100%
Оценка
Оценка:Три аргумента в пользу оливок
О спортивном питании можно писать и говорить бесконечно. Не будем! Поставим акцент на оливках.
Даже если вы не любите оливки, включите их в свой рацион, и организм скажет вам спасибо.
Аргумент первый
Оливки дают нам достаточно питательных веществ, витаминов и микроэлементов, чтобы обеспечить организм всем необходимым без появления жировых отложений. В плодах содержатся железо, кальций, калий, магний, йод, фосфор, олеиновая кислота, антиоксиданты. При этом калорийность оливок невысока: 50 граммов плодов дают всего 80 калорий.
Аргумент второй
Люди, которые регулярно едят оливки, забывают о проблемах с сосудами, желчным пузырем и холестерином.
Аргумент третий
Добавить в рацион нужно не только плоды оливы, но и масло. В нем содержится провитамин А, оно очень полезно для глаз, печени, ЖКТ.
Вы еще не полюбили оливки? Пора пересмотреть свои пристрастия 🙂
Три аргумента в пользу оливок Reviewed by on 03.06.2017 .
О спортивном питании можно писать и говорить бесконечно. Не будем! Поставим акцент на оливках. Даже если вы не любите оливки, включите их в свой рацион, и организм скажет вам спасибо. Аргумент первый Оливки дают нам достаточно питательных веществ, витаминов и микроэлементов, чтобы обеспечить организм всем необходимым без появления жировых отложений. В плодах содержатся железо, кальций,
Последовательно выполняя политическое решение руководства страны о повторном проведении амнистии капиталов, государство сделало очередной шаг: 31 января 2018 года в Государственную думу группой депутатов внесены три законопроекта, касающиеся этой амнистии.
В прошлую подобную кампанию граждане, не пожелавшие «амнистироваться», руководствовались следующими аргументами:
1. У меня и так все хорошо: по счетам поданы уведомления, налоги заплачены, доходы только «трудовые». Зачем мне амнистия? Ведь амнистия - это как будто признание в том, что я сделал что-то плохое.
2. А как они (государство, разумеется) узнают, что у меня что-то есть? Кто им расскажет о моем доме во Франции и счете в Швейцарии? Зачем же мне все самому им рассказывать?
3. Нет, рассказывать самое сокровенное государству - увольте-с, я в такие игры не играю. Тем более интернет пестрит объявлениями вроде «Гражданство Кипра (Мальты, Гренады, Великобритании - подставить по вкусу) быстро и с гарантией». Так что, пожалуй, стану я киприотом или мальтийцем, а декларировать ничего не буду.
Аргумент первый: «У меня все хорошо»
К большому нашему сожалению, это не так. Российские налоговые и валютные законы очень жесткие. Особенно закон «О валютном регулировании», фактически он не может быть соблюден россиянами от начала и до конца. А штрафы за его нарушение просто драконовские. Напомню нашумевшее в СМИ осенью 2017 года дело господина К., которого ФНС оштрафовала более чем на 30 млн рублей (75% от суммы совершенной операции) только за то, что он вернул свои же собственные деньги «из-под санкций». Два года он бился за их возврат в Россию из США, а в результате получил штраф.
Еще один «подвох» связан с продажей имущества, находящегося за границей. До начала 2018 года положение было фактически тупиковое. Продаете дом в Испании? Пожалуйста, но сделайте так, чтобы деньги пришли сразу в российский банк. Только по испанскому законодательству нельзя продать недвижимость «мимо» испанского банка: продавец обязан получить от покупателя деньги только на испанский счет, а потом уже отправлять их куда угодно.
Да, в начале этого года ситуация немного выровнялась: теперь можно продавать недвижимость и транспортные средства, правда, если они находятся не в любой стране, а только в странах ОЭСР или ФАТФ, да еще и страна должна подписать с Россией соглашение об обмене информацией (или участвовать в многостороннем соглашении об обмене). Однако не все страны удовлетворяют данному условию. Например, Кипр хоть и обменивается информацией с Россией, но не является членом ОЭСР или ФАТФ. А Соединенные Штаты хоть и участники ОЭСР и ФАТФ, но не обмениваются информацией с Россией.
Поэтому, если вы в последние пару лет продавали недвижимость на Кипре, в США или в неевропейских странах, с очень большой степенью вероятности вы нарушитель валютного законодательства.
И это не все. Есть еще, например, налоговая проблема в виде так называемой курсовой разницы, особенно ярко проявившей себя в отношении ценных бумаг в 2015 году. Ценные бумаги, купленные до осени 2014 года за валюту по курсу 32-36 рублей за доллар и проданные за валюту же после того, как курс подпрыгнул до 55-75 рублей за доллар, даже если они были проданы с убытком в валюте, приносили налогооблагаемый рублевый доход.
Подавляющее большинство совершенно честных и порядочных россиян, готовых законы соблюдать и налоги платить, банально не знали этих особенностей.
Аргумент второй: «Как они узнают?»
Конечно, в 2015 и 2016 годах рассказы об автоматическом обмене информацией в рамках CRS подавляющим большинством воспринимались как некая «пугалка-страшилка». Один европейский банкир мне даже письмо написал, что, мол, когда мы рассказываем о грядущих ужасах автоматического обмена - это мы так людей пугаем и цену себе набиваем. Но сегодня, в 2018 году, автоматический обмен - практически свершившийся факт. До осени текущего года более 70 стран предоставят России информацию о счетах ее налоговых резидентов и о счетах контролируемых ими компаний. А может быть, 70 странами дело не ограничится.
Возьмем, например, Сингапур. Решение об обмене финансовой информацией с Россией было принято Сингапуром в январе 2018 года, но действовать оно начнет «задним числом» - уже с декабря 2017 года. Какая еще страна может принять подобное решение также «задним числом» в этом году?
Но автоматический обмен - это не единственный источник информации об иностранных активах. Подумайте вот о чем: с 2015 года россияне обязаны уведомлять о наличии (получении) у них гражданства иностранного государства, вида на жительство или иного документа, как бы он ни назывался, дающего право проживания на территории этого иностранного государства. Во многих странах существует так называемая инвестиционная программа ВНЖ или гражданства: инвестируй в нашу экономику определенную сумму денег (например, £2 млн в Великобританию, €2 млн в Кипр) и получишь наше гражданство.
А уведомление об этом гражданстве не забудь прислать в МВД России. Даже если страна готова дать ВНЖ без значительного объема инвестиций, все равно одно из базовых условий получения ВНЖ (если мы не говорим о беженцах или студентах) - иметь в этой стране банковский счет со средствами, «достаточными к существованию». Как вы думаете, много времени понадобится правоохранительным органам, чтобы при желании задаться вопросом: как это некий, скажем, Василий Иванович, получил ВНЖ Великобритании, который стоит о-го-го сколько, а о банковских счетах в Королевстве почему-то не сообщил? Да и задекларированный доход у него какой-то очень маленький, не тянет он на инвестора. Думаете, тоже «страшилка»? Говорят, что если у вас паранойя, то это еще не значит, что за вами никто не следит.
Рано или поздно компетентные органы будут обладать достаточной информацией для предъявления претензий. Мир становится «финансово прозрачным», и это данность.
Третий аргумент: «Я перестану быть налоговым резидентом России»
Знаете, а это действительно может сработать. Нет, правда. Но при одном условии: человек действительно выезжает из России на постоянное жительство в другую страну и если приезжает в Россию, то в гости, на пару-тройку месяцев.
Если же он думает, что ему достаточно будет принести в свой швейцарский или другой приличный банк новенький паспорт, выданный Ее Величеством, банкиры тут же вычеркнут его из «россиян» и запишут в «британцы» - боюсь, так не получится.
Иностранные банкиры прекрасно понимают, что, например, человек может прожить 120 дней в Великобритании и формально он становится налоговым резидентом Туманного Альбиона. Но в то же время в этом же году он может прожить и 183 дня в России. В таком случае Россия будет полагать его своим налоговым резидентом. Признание налоговым резидентом одной страны не означает, что человек автоматически перестал быть резидентом других стран! И банкиры это отлично знают. С 2016 года они просят своих клиентов заполнять специальную анкету, где надо указать ВСЕ страны, к которым они имеют или могут иметь «налоговое отношение». И в случае, если у них возникнут сомнения, что, допустим, новоиспеченный гражданин Кипра Иван Кузьмич полностью порвал все связи с Россией, они, во-первых, замучают Ивана Кузьмича дополнительными запросами «какие ваши доказательства». Во-вторых, вполне могут отправить сведения о счетах Ивана Кузьмича в Россию, если он не убедит их, что не является налоговым резидентом России.
Поэтому, никакое «псевдорезидентство» работать не будет. Наверное, кому-то удастся «проскочить», но, как по мне, это будет та еще русская рулетка.
Вывод простой: мир действительно меняется. Концепции - «А как они узнают?» и «Да я спрячусь - морально устарели. Нужно приводить дела в порядок. И амнистия, на мой взгляд, очень хороший инструмент, чтобы если не начать с «чистого листа», то по крайней мере максимально очистить этот лист.
Деньги российских налогоплательщиков не должны обеспечивать работой граждан других стран. Однако не во всех отраслях мы сможем сами производить все. Есть три больших группы товаров, в отношении которых импортозамещение оправдано
В последнее время на фоне обмена санкциями много говорится о необходимости снижения зависимости России от импорта. Но установка на импортозамещение не нова для нашей страны, в ряде отраслей промышленности оно поощряется уже много лет.
Еще в начале 2011 года, задолго до санкций, правительство приняло разработанное по инициативе Минпромторга постановление №56. Позднее его заменило постановление №1224. В соответствии с ними российские госкомпании оборонно-промышленного комплекса не могут закупать за счет бюджета те импортные товары, аналоги которых выпускаются в России. И это справедливо: с какой стати мы должны тратить деньги наших налогоплательщиков на обеспечение работой граждан других стран? Правильнее потратить их здесь, это послужит созданию новых рабочих мест, поддержит внутренний спрос, загрузит заказами не только производителей конечных изделий, но и предприятия смежных отраслей. Похожий подход практикуется во многих развитых странах.
Но это вовсе не означает, что надо стремиться самостоятельно производить абсолютно все. Есть товары, которые принципиально не существуют на внутренних рынках, потому что никакой внутренний рынок не является достаточно большим, чтобы окупилось производство этих товаров. Например, существуют очень дорогие и суперпроизводительные станки. Один такой станок может полностью обеспечить небольшую страну каким-то изделием за пять смен работы. Следовательно, неразумно покупать такой станок для производства этих изделий только для себя: мы просто не сможем загрузить его работой. Неудивительно, что подобные станки могут быть только у двух-трех компаний в мире, но при этом обеспечивать продукцией в своей нише всю планету.
По данным Strategy Partners Group, российский рынок сейчас и в перспективе 10-20 лет по большинству позиций будет составлять не более 1-3% от мирового. Именно поэтому многие проекты в авиастроении или космосе могут окупиться лишь на глобальном рынке, за счет эффекта масштаба. К сожалению, российским авиакомпаниям много дальнемагистральных самолетов не нужно, поэтому разрабатывать конкурентоспособный авиалайнер такого класса имеет смысл только с прицелом и на другие рынки.
Так как же понять, какие товары нужно стремиться производить самим, в каких отраслях запускать импортозамещение?
На мой взгляд, есть три группы товаров, импортозамещение которых имеет смысл. В первую входят товары, для производства которых у страны уже сейчас есть все необходимое: сырье, комплектующие, технологии, трудовые ресурсы. Как правило, эти товары ранее производились в России, но в силу определенных исторических причин были вытеснены импортом. Надо возвращать их производство, обеспечивая работой своих граждан, создавая добавленную стоимость у себя, экономя на транспортных издержках, наконец. Ведь недаром говорят: за морем телушка - полушка, да рубль перевоз.
В эту первую группу входит и продовольствие, и целый ряд товаров машиностроения, и много чего еще. Это, к примеру, научное оборудование, которое может быть изготовлено для конкретного университета под конкретные опыты. Главное преимущество российских производителей здесь - знание потребностей потребителей. В немассовых нишах российские компании зачастую уже сейчас успешно конкурируют с зарубежными, так как находятся в плотном контакте с заказчиками и могут учесть практически любые их пожелания. Это как с пошивом одежды: костюм, изготовленный простым портным, может по многим критериям проигрывать дорогим костюмам из иностранных магазинов, но будет иметь важное преимущество - идеальную подгонку именно под вашу фигуру.
Во вторую группу продукции, которая могла бы подпасть под импортозамещение, входят те товары, которые пока проигрывают зарубежным аналогам, но которые в обозримом будущем можно сделать глобально конкурентоспособными. Очевидно, что конкурировать с международными корпорациями на мировом рынке национальные компании даже с очень качественным управлением не могут, хотя бы из-за отсутствия сравнимых бюджетов на продвижение своей продукции. Вывести их на глобальный рынок сразу - все равно что выставить на ринг против чемпиона мира по боксу перспективного новичка. Но если на какое-то время защитить их от конкурентов, то можно вырастить мощного глобального игрока. И к таким мерам прибегают практически все страны, даже если декларируют свою приверженность принципам свободной торговли. Положительные примеры есть и в России. К примеру, компания «НТ-МДТ» - производитель атомных микроскопов из Зеленограда - уже экспортировала более 4 тысяч сложных приборов в крупнейшие научные центры Европы, Азии и Северной Америки. Сейчас компания занимает в своей нише 30% мирового рынка.
И третья группа - это товары, влияющие на суверенитет страны, в частности, средства обороны. Закупать их за рубежом, даже из очень надежного источника, небезопасно. В 2011 году Россия заказала у Франции два вертолетоносца «Мистраль», думая, что это надежный, не зависящий от политиков, поставщик. Но в начале сентября в связи с событиями на юго-востоке Украины Париж приостановил поставку России первого «Мистраля». Получается, что ни один зарубежный источник не может считаться абсолютно надежным.
Подчеркну: если импортозамещение в первых двух группах товаров экономически целесообразно, то в третьей группе критерий экономической целесообразности отходит на второй план, главное тут - миссия, цель. И именно поэтому в этой группе будет острая конкуренция, каждый производитель будет рад войти в нее, чтобы получить госзаказ, получить гарантированный сбыт.
Все три группы могут пересекаться. Скажем, антивирусный софт Лаборатории Касперского, который одновременно успешно продается на местных рынках, конкурирует с зарубежными аналогами и, будучи установленным на серверах госведомств, обеспечивает суверенитет.
Но даже если мы верно определим все три группы, это еще не гарантирует того, что процесс импортозамещения будет безупречным. Могут возникать различные сложности, связанные с недостатком технологий, качеством инфраструктуры, квалификацией персонала и т.д. Если мы решили создать продукт, аналогичный тому, что раньше покупали за рубежом, надо быть полностью уверенным, что мы сможем купить для него все необходимые компоненты и что есть квалифицированные специалисты, которые смогут соединить их в сложное изделие.
Конечно, в случае снижения зависимости нашей страны от зарубежных поставок одних изделий или комплектующих, нельзя исключать дополнительных санкций, которые затруднят нам закупку других. Это значит, что состав трех описанных выше групп будет постоянно меняться.
Но даже во времена жесточайшего противостояния советской и западной систем экономическое взаимодействие между ними было довольно активным. США даже покупали у СССР титан для своих военных самолетов. Надеюсь, что в этот раз дело не дойдет до уровня конфронтации времен холодной войны, но убежден, что и в этом случае Россия не окажется в полной экономической изоляции.
Сергей Недорослев сопредседатель «Деловой России», основатель группы «Каскол»Повышение спроса на авиаперевозки в связи ЧМ, недооцененность по сравнению с аналогами и неплохая операционная отчетность за 2-й квартал дают основание для рекомендации «покупать» по акции Аэрофлота
Группа Аэрофлот 20 июля опубликовала в целом успешные операционные результаты за июнь и 1-е полугодие. Пассажиропоток в Группе за июнь вырос на 11,4%, до 5,2 млн, а за полугодие по сравнению с тем же периодом 2017-го увеличился с 22,9 млн до 24,8 млн.
Пассажирооборот повысился на 9,4% за июнь и на 7,7% за первые шесть месяцев 2018 года. Такой показатель, как процент занятости кресел, выглядел более убедительно в июне, сократившись лишь на 0,1 п.п., до 85,5%. Улучшение операционных показателей вызвано усилением спроса на авиаперевозки в связи с проведением ЧМ по футболу в России. За полгода заполняемость кресел снизилась на 0,6 п.п., до 80,6%. Предлагаю сравнить среднюю занятость пассажирских кресел за прошлый год в мире с показателями Аэрофлота.
Процент занятости кресел за июнь на 4,3% превышает средний уровень по итогам ушедшего года, но не дотягивает до общемирового, исходя из данных за 1-е полугодие 2018-го. Между тем в разгаре сезон отпусков, поэтому будем надеяться на улучшение результата за год в целом.
Количество рейсов в июне увеличилось на 11,1% до 35, 939 тыс., а за 1-е полугодие - на 9,2%, до 174, 858 тыс. Объем международных перевозок повысился на 11,2% в июне и на 10,6% за шесть месяцев текущего года. Внутренние перевозки показали прирост на 11% и 8,3% соответственно.
С учетом улучшения большинства показателей Группы Аэрофлот я считаю, что сохраняется тренд на ускорение операционного развития. Позитивная динамика операционных результатов позволяет предположить увеличение выручки за рассматриваемые периоды.
Проанализируем показатели компании за 1-й квартал по МСФО в сравнении с аналогичными метриками за тот же период 2017-го.
За первые три месяца текущего года выручка Аэрофлота увеличилась на 8,5 %, до 111942 млн руб., против роста на 7,5% за тот же период 2017-го. Количество регулярных рейсов Аэрофлота за прошлый год выросло на 11,5% г/г.
Источник: данные компании.
Наиболее существенно (+29,6%) повышается объем перевозок в страны Ближнего Востока, где лидерство принадлежит Турции и Израилю.
EBITDAR Аэрофлота за 1-й квартал упала на 21,6%. Причиной этого стало увеличение на 24,3% расходов на лизинг в связи с расширением авиапарка. Расходы на оплату труда поднялись на 15,1%, авиационное топливо обошлось компании на 24,1% дороже, чем годом ранее. Издержки на обслуживание воздушных судов и пассажиров выросли на 3,6%.
EBITDAR Группы Аэрофлот по итогам года составила 121,8 млрд руб., опустившись на 11,5%, в связи с ростом расходов на оплату труда на 28%, увеличением инвестиций в маркетинговые кампании, в частности по продвижению Аэрофлота на ключевых зарубежных рынках и повышением затрат на авиационное топливо на 20,8%.
Как показано на диаграмме ниже, между ценой Brent и авиатоплива существует прямая зависимость. На сегодня стоимость Brent колеблется в районе $74, что выше среднего показателя за 2017 год. При продолжении существующей динамики в ценах на углеводородное сырье или их консолидации на текущих уровнях вполне возможен дальнейший рост цен на авиатопливо и смазочные материалы.
EBITDA Аэрофлота с января по март сократилась в 6,8 раза, а убыток за этот же период вырос в 2,2 раза. Хочу отметить, что результаты за 1-й квартал оказываются достаточно слабыми в силу фактора сезонности. В результатах за 2-й квартал должен отразиться усилившийся спрос на авиаперевозки во время ЧМ по футболу, поэтому я жду достойных финансовых показателей за этот период.
Рентабельность EBITDA авиаперевозчика по итогам 2017 года составила 10,5%, рентабельность чистой прибыли равнялась 4,3%. Чистая прибыль компании за прошлый год опустилась на 40,5% г/г, до 23,1 млрд руб.
Оценка аналогов по мультипликатору P/E
По P/E лидер отечественных авиаперевозок оценен на уровне 5,25 при среднем по отрасли 9,27. Это означает, что у акций Аэрофлота есть существенный потенциал роста.
Похожие статьи
